Federálny rezervný systém tento týždeň pravdepodobne zvýši úrokové sadzby

Politický výbor Federálneho rezervného systému zasadá tento týždeň a zvyšuje úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu. Bude to prvý krok na dlhej a náročnej ceste znižovania inflácie.

Prečo na tom záleží: Ekonomická lanovka centrálnej banky určí, či v najbližších dvoch rokoch nastane recesia, vysoká inflácia v stabilnom nebi alebo oboje.

• S infláciou blížiacou sa k 8 % a nezamestnanosťou pod 4 % je centrálna banka podľa historických štandardov ďaleko za krivkou zvyšovania sadzieb.
• Jeho dilema: ako urobiť úlohu oveľa ťažšou, bez ochromenia ekonomiky vojnou na Ukrajine a novými vládnymi blokádami v Číne.

Predseda Jerome Powell Stávka je „nie“. Ale vzhľadom na súčasnú politiku, ktorá je ďaleko od úrovne, na ktorej očakávame, že bude pôsobiť ako prekážka rastu a inflácie, sa jej dosiahnutie javí ako skľučujúca výzva.

Flashback: Len pred rokom začala centrálna banka zaostávať v prispôsobovaní svojej politiky základným ekonomickým podmienkam. Všimnite si časovú os:

• Do decembra 2020 je ekonomika stále v recesii, pričom predstavitelia centrálnej banky predpovedajú, že úrokové sadzby zostanú blízko nuly minimálne do konca roku 2023.
• Medzi týmto stretnutím a marcom 2021 Kongres schválil balík epidemickej pomoci v hodnote 900 miliárd dolárov pre dve strany, demokrati obsadili Senát v mimoriadnych voľbách v Gruzínsku, plán obnovy Bidenovej administratívy vo výške 1,9 bilióna dolárov bol široko dostupný – a údaje o inflácii začali stúpať.

Ale prehľad Na zasadnutí v marci 2021 sa politika centrálnej banky nezmenila, a to aj napriek dramatickým zmenám v menovej politike a perspektívach verejného zdravia.

• Lídri Fedu nechcú zopakovať chybu z roku 2010 a unáhlené sprísňovanie riskuje predčasné obnovenie pracovných miest. Samozrejme, hneď dozadu, napriek rastúcemu ekonomickému rastu a rastúcim inflačným tlakom, uviazli v pozícii veľmi uvoľnenej menovej politiky.

Stav prehrávania: Teraz sa centrálna banka pripravuje urobiť prvý krok k napätým peniazom. Dôležité je, že na tohtotýždňovom stretnutí budú lídri centrálnych bánk aktualizovať svoje prognózy sadzieb – a to nám dá vedieť, kde máme konsenzus o tom, ako rýchlo sa môžu pohybovať.

• Centrálna banka verí, že dlhodobá „neutrálna sadzba“ nebude stimulovať ani oslabovať ekonomiku, približne 2,5 %. Dosiahnutie tohto cieľa by si tento rok vyžiadalo celkovo 10 štvrťbodových pohybov.
• Prognostici očakávajú o niečo menej, pričom šesť zvýšení sadzieb v tomto roku bude pravdepodobne vyššie v roku 2023.

Zdôrazniť: Powell sa vo svojej tesnej kampani snaží postupovať opatrne, čím sa vyhýba priveľa neistoty do nevyriešeného momentu. Výmena spočíva v tom, že centrálna banka teraz hrá dobiehanie.