Trhy SVE čakajú na stretnutia centrálnych bánk v Čečensku a Maďarsku

Tento týždeň v strednej a východnej Európe

Tento týždeň bude o niečo tichší v porovnaní s predchádzajúcim nabitým týždňom. Rumunsko dokončí zoznam vydaní priemyselnej výroby za mesiac apríl. Z hľadiska zlepšeného sentimentu doma i v zahraničí očakávame rast priemyselnej výroby na 59,3% r / r pri nižšej báze ako v minulom roku. Slovensko a Chorvátsko doplnia zoznam májových inflačných osí v strednej a východnej Európe. Očakávame, že ich spotrebiteľské ceny vzrastú o 1,8% r / r, respektíve 2,2% r / r. Chorvátska inflácia stále trpí základnými dopadmi minulého roka, zatiaľ čo slovenský medziročný rast do veľkej miery odráža vplyv tohtoročných nižších regulovaných cien energie a vyšších spotrebných daní z tabaku. Poľsko tiež zverejní svoju konečnú inflačnú os, ktorá by mala v máji zabezpečiť 4,8% r / r. Ceny českých výrobcov vzrástli minulý mesiac o 4,7% r / r. Dôvodom boli vyššie ceny ropy, deficity na strane ponuky a mzdové náklady. Pozrime sa tiež na niektoré údaje o trhu práce za máj. Rast poľských miezd ďalej ovplyvnila nízka minuloročná základňa, ktorá sa minulý mesiac mohla zrýchliť na 10,4% r / r. Miera nezamestnanosti pravdepodobne poklesne na 8,3% v Chorvátsku a 7,8% na Slovensku, čo bude podporené zmiernením obmedzení a obnovením činnosti v sektore služieb.

V prvom júnovom týždni index oživenia strednej a východnej Európy prudko vzrástol a dosiahol najvyššiu úroveň od začiatku epidémie. Trendy pohybu sa obrátili, keď sa pohyb v obchodoch s potravinami zvýšil na rekordne vysokú úroveň a pohyb v maloobchode sa na svoju poslednú úroveň vrátil v polovici augusta. Pohyb na pracovisku začiatkom mesiaca mierne poklesol, čo neovplyvnilo celkový index oživenia. Na druhej strane sa zvýšilo znečistenie ovzdušia, ktoré bolo vyvolané celkovým zvýšením pohybových trendov. Z dôvodu problémov s dostupnosťou údajov zostane spotreba energie od polovice mája nezmenená. Celkovo sa rýchle oživenie hospodárskej aktivity v strednej a východnej Európe zrýchľuje, ako naznačuje graf oživenia a tvrdé čísla.

Vývoj na devízovom trhu

Toto je relatívne pokojný týždeň na trhu FX v strednej a východnej Európe. Napriek zvýšenej dôvere a revízii prognóz rastu a inflácie ECP pokračovala v nákupe nehnuteľností v 3Q21 v 2Q21 v rámci systému PEPP. Na druhej strane, rýchlejšie ako sa očakávalo v mesiaci máj, je americký CBI často poháňaný znovuotvorením ekonomiky a príbuzných kategórií, ktoré sa tak po uvoľnení amerického dolára zväčša nezmenili. Viceguvernér Národnej banky (MNP) Virak zopakoval pripravenosť centrálnej banky zahájiť v júni tesný cyklus. Virak uviedol, že „užitočný“ krok v oblasti úrokových sadzieb príde na zasadaní o fixácii sadzieb 22. júna. Výsledkom bolo, že maďarský front zhodnotil a pohyboval sa smerom k EUR voči 345, ale svoje zisky zverejnil koncom minulého týždňa. Guvernér Klabinsky opätovne potvrdil svoju zlú pozíciu a poľský blok cez víkend oslabil, pretože napriek rastúcej inflácii sľuboval nižšie úrokové sadzby.

Vývoj na dlhopisovom trhu

Maďarské dlhopisy si viedli lepšie výsledky ako ich miestne náprotivky, pričom všetky profitovali z poklesu výnosov štátnych dlhopisov na globálnych trhoch. Výťažok je 26 bp w / w nízky pri 20Y HGB. Napriek vysokej miere inflácie poklesli výnosy 10R americkej štátnej pokladnice minulý týždeň na necelé 3 milióny dolárov, pretože členovia FED zdôraznili, že cenový tlak je prerušovaný. Udržanie hybnej sily nákupu PEPP zo strany ECB z 2. na 3. štvrťroku nielen v eurozóne, ale najmä v Maďarsku, dalo ďalší impulz pre štátne cenné papiere, ako aj pre to, čo chce ECB vo svojom QE pokračovať, kým tak neurobí. Tento týždeň je v strednej a východnej Európe naplánovaných iba niekoľko aukcií dlhopisov. Rumunsko znovu otvorí ROMGB v rokoch 2026 a 2036, zatiaľ čo Maďarsko ponúkne štátne pokladničné poukážky nad rámec bežných aukcií. Miestni investori sa zamerajú na budúcotýždňové zasadnutia centrálnych bánk, na ktorých sa očakáva, že CNP aj MNP zvýšia svoje kľúčové pomery (25 pb, respektíve 15 pb). To môže vyvinúť určitý tlak na poľskú centrálnu banku, ktorá sa zdráha konať prostredníctvom sadzieb.

Stiahnite si úplné informácie o trhu v strednej a východnej Európe