Druhý polčas podľa agentúry Reuters

(Reuters) – O šesť mesiacov budú globálne trhy očakávať určité náznaky, že centrálne banky môžu stiahnuť svojich jastrabov. Údaje o pracovných miestach v USA, ak sú nižšie ako prognóza, by mohli dokázať tento katalyzátor.

Centrálne banky sú v popredí inde. ECB spúšťa program dlhopisových cenných papierov na ochranu slabších ekonomík južnej Európy; Sprísňovanie politiky rozvíjajúcich sa trhov bude pokračovať; A v Austrálii sa očakáva zvýšenie sadzieb o pol bodu.

Tu je váš pohľad na týždeň na trhoch Karin Strowhecker a Sujatha Rao v Londýne, Ira Iosbashville v New Yorku a Kevin Fuckland v Tokiu.

1 / Sever na juh

Európska centrálna banka od 1. júla použije výnosy z nemeckého, francúzskeho a holandského dlhu na nákup dlhopisov v Taliansku a ďalších južných štátoch.

Účelom je zabrániť prudkému nárastu ich nákladov na pôžičky v porovnaní s ich bohatými kolegami – takpovediac.

Zatiaľ veľmi dobré. Očakávania podpory ECB pomohli Taliansku od polovice júna znížiť jeho 10-ročné úverové náklady o 100 bps, pričom jeho výnosová prémia bola vyššia ako 200 bps oproti Nemecku, ktoré kleslo z rizika 250 bps dosiahnutého pred dvoma týždňami.

Je ťažké povedať, ako dlho bude trvať dobrý pocit; Mestskí analytici tvrdia, že sprísňovanie spreadov je prehnané a trhy už stanovili cenu na reinvestíciu dlhopisov na 50 50 miliárd. Test začína teraz. (Grafika: Taliansko Yield, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomddalpd/Pasted%20image%201656665160199.png)

2 / Deň výplaty

Údaje z USA nedávno poskytli poriadny podiel zlých prekvapení, keďže zvýšenie sadzieb Federálneho rezervného systému o 150 pps je znakom infiltrácie do ekonomiky.

Ale bez akéhokoľvek zníženia inflácie je centrálna banka automatizovaná so zvyšovaním sadzieb. Piatok ukáže, ako funguje zvyšok mandátu centrálnej banky v oblasti inflácie / zamestnanosti.

Analytici očakávajú, že v júni pribudne v USA 295 000 pracovných miest; Po najnovšom pohybe o 75 pb je toto číslo výrazne nižšie, čo by mohlo posilniť argument pre menšie alebo pomalšie zvyšovanie sadzieb.

Obchodníci vsádzajú na to, kde môžu sadzby dosiahnuť vrchol, čo spúšťa dočasné oživenie akcií. Takže pre niektorých na Wall Street môže byť tlač slabých úloh dobrou správou. (Grafika: FED a akcie, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwbewovo/Pasted%20image%201656539445533.png)

Sprievodca 3 / OZ

Guvernér Austrálskej centrálnej banky Philip Lowe uviedol, že štvrtkové zasadnutie o politike bude na výber medzi štvrťbodovým alebo polbodovým zvýšením sadzieb. Trhy to však nekúpia.

Namiesto toho Lowe očakáva zvýšenie o 50 pps z limitu a do augusta bude 1,5 % zo súčasných 0,85 %.

Prečo nie minulý mesiac, keď bol šokovaný polbodovým nárastom nad očakávaných 25 ppsi.

Slabší dolár zvyšujúci dovoznú infláciu prispieva k týmto výzvam. Okrem toho Lowe urobil záznam, že iba minimalizoval riziká zvýšenia sadzieb a potom sa vzdal. S infláciou na dve desaťročia vysoko, obchodníci vsádzajú viac na to isté. (Grafika: Dáta prekvapia Hawkish Aussie.

4 / Sadzby vo východnej Európe

Tento rok znižuje zaužívaný názor, že krajiny EÚ Poľsko a Maďarsko sú súčasťou šťastnej marže v rámci rozvíjajúcich sa trhov. V skutočnosti sú tvorcovia regionálnej politiky pod veľkým tlakom dvojcifernej inflácie, rizík, ktoré predstavuje rusko-ukrajinský konflikt a stagnujúce meny.

Maďarská centrálna banka zvyšuje sadzby o 175 bps – trikrát viac, ako sa očakávalo – vysvetľuje bolestivé tlaky na ceny. Forint však najviac oslabuje voči euru

Očakáva sa, že Rumunsko v stredu zvýši sadzby zo 75 na 4,5 %, zatiaľ čo poľská centrálna banka môže na svojom štvrtkovom zasadnutí zvýšiť svoju súčasnú 6 % úrokovú sadzbu na 100 bps. Dokonca aj Srbsko. Zvýraznený je jeho referenčný pomer 2,5 %.

Inflácia nie je jediným problémom: ratingová agentúra Fitch varuje, že Česko, Maďarsko a Slovensko sú najviac ohrozené blokádou dodávok ruského plynu. (Grafika: Inflácia v rozvíjajúcej sa Európe, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klpykrrdxpg/CEE%20inflation.PNG)

5 / Úľava od Crackdown a Lockdown

Napriek všetkým obavám z odlivu čínskeho kapitálu skončil čínsky akciový index MSCI v prvej polovici roku 2022 o 12 % nižšie v porovnaní s 20 % poklesom.

Jedným z dôvodov je júnový skok spôsobený uvoľnením blokád Covid. S predstaviteľmi, ktorí prisľúbili podporu trhom a ekonomike a zmiernili represiu technologického sektora, sa investičné banky ponáhľajú s fackovaním štítkov, aby odkúpili čínske akcie.

Existujú vzostupy a pády, vrátane západných sankcií a možností pod defaultom v sektore nehnuteľností. Keďže ostatné časti sveta sú v režime zvyšovania sadzieb, dlho očakávané uvoľnenie politiky môže prísť pomaly.

Napriek tomu, že akcie západných a rozvíjajúcich sa trhov ochabujú v dôsledku rastúcich sadzieb a inflácie, Čína môže byť v pozitívnom 2. polroku. GLOBAL-MARKETS / jnvwezddnvw / chart.png)